M&A税務：税務上の重要事項は細部が肝心

M&Aに関して言えば、契約の詳細は、関係者双方の税務上の結果に大きな影響を与える可能性があります。

ディール取引の構造を決定し、デュー・デリジェンスを完了した後は、当事者の意向を正確に反映し、合意された行動を織り込んだSPAを正式化することが不可欠です。このプロセスの一環として、SPAが当事者の意図を反映し、デュー・デリジェンスから生じる合意された行動を織り込み、いずれの当事者にも予期せぬ債務、債務、リスクを課さないことが極めて重要です。

この記事では、予期せぬ債務、負債、またはリスクを回避するために慎重な税務上の検討が必要な、SPA内の主要分野に焦点を置きました。

購入価格（Purchase Price）

「税」という言葉は必ずしも購入価格条項に含まれているわけではありません。それでも税務の観点から見直すことは重要です。

SPAの購入価格条項に含まれる税務上の問題の例には次のものが含まれます:

• 繰延検討(Deferred Consideration): 繰延検討が偶発的(Contingent)か非偶発的(Non-Contingent)かで、著しく異なる税効果が生じる可能性があります。さらに、繰延対価が偶発的である場合には、関連する偶発性が目標の経済的パフォーマンスに基づいている場合と、別の条件付測定基準に基づいている場合には、さらなる課税差異が存在するでしょう。これらの相違点を理解し、繰り延べ検討文言を適切に見直すことが不可欠です。
• 購入価格調整(Purchase Price Adjustments): ほとんどの案件には、最終購入価格がクロージング（取引完了）時の対象企業の価値を反映するように機能する購入価格調整が含まれています。このメカニズムは、当事者が合意した特定の財務指標を含めることで機能し、法人税引当金、繰延税金資産/負債などの税金勘定を含めることができます。これらの勘定は重要なものとなりうるため、購入価格調整に含まれる場合には、購入価格への影響を決定するために正確に計算する必要があります。

減税(Tax Relief)関連条項

税務ストラクチャリング・プロセスの一環として、当事者の意図するところは、ディールを税務上効率的な方法で実行することであり、特に、ベンダーが対価として株式を受け取る場合には、ロールオーバー・リリーフを含めることができます。株式移転に対する税制上の優遇措置の条件は非常に規範的であり、特別な条件を含めるか、SPA内の条件を除外するとロールオーバーの免除が生じる可能性があります。

ロールオーバー・リリーフは、一般的に非現金報酬を受け取る場合にのみ利用可能であることから、そのようなリリーフを容易にするためにSPAに文書化することが最も重要です。ロールオーバー・リリーフが利用できない場合、非現金資産の非流動性資産の受領時に税金の支払いが要求されることがあることに注意が必用です。

税保証・補償条項(Tax Warranty & Indemnity (W&I))

税務保証と補償(W&I)条項は、売り手が将来の請求に不当にさらされないようにするためにも存在するものの、主に、ディール前に存在していた対象企業から継承された税金リスクから買い手を保護するために使用されます。

税務W&I条項は、実質的にテンプレートから起草されることが多いため、詳細にレビューに基づき理解し、合意されるべきです。あまりにも頻繁に、税務W&I条項が、デュー・デリジェンス・プロセスに概要が示された交渉で合意されたことを反映していなかった、または署名時点で十分に評価/理解されていなかったという不満を抱いている当事者を目の当たりにしています。

重要なのは、税務W&I は、請求に対する売り手の支払い能力と意思に応じてのみ有効であるということです。したがって、エスクローにおける購入価格の一部の源泉徴収が適切な戦略であるかどうかについての検討もするべきです。この金額は、弁護士によって信託され、特定の税務リスクの解決に応じて売り手に送金されます。

税制連結グループ

税制連結グループ内の子会社を買収する場合、SPAに「クリーン・エグジット・メカニズム」が含まれていることが重要です。これにより、エグジットした連結グループの他の連結子会社の取引前の税金負債に対して、対象企業が連帯して分離して責任を負い続けることがないようにするためです。

「クリーン・エグジット」は通常、対象企業が、税分担協定(Tax Sharing Agreement)に定められた「エグジット額」（税制連結グループからのエグジットまでの期間の税額）を支払うことによって達成されます。

両社の役割

最後に、クロージング後の各当事者のそれぞれの責任を理解し、合意することが重要です。SPAは、跨ぎ(ストラドル)期間の税申告書を誰が提出し、税務上の紛争を誰が対処するかを含め、各当事者の権利を審査し、費用を誰が負担するかを明示する必要があります。

最終的な思考

デュー・デリジェンスとともに、ディールのストラクチャリングや交渉に多大な時間と労力が費やされます。合意されたことがSPAに正確に反映され、各当事者がSPAに署名する際にそれぞれの義務、負債および責任を明確にしていることがきわめて重要です。

したがって、SPAをオーストラリア現地の税務専門家にレビューしてもらうことで、リスク管理を充実させるべきです。

GTオーストラリアでは、M&A専門の税務チームがSPAのあらゆる側面を見直し、クライアントの利益を守るために役立つ実務的なアドバイスを提供しています。この記事の内容につき意見交換・質問がある際には遠慮なくご連絡ください。